周四（27日)02:00，美联储将公布利率决议，并发表货币晸策声明，同时公布经济预期和加息点阵图。随后在02:30，美联储主席鲍威尔将出席新闻发布会。市场普遍预期，美联储在此次会议上将实行今年第三次加息，将基准利率上调0.25个百分点至2%-2.25%。然而，人们不太清楚的是，美联储将如何应对经济增长面临的风险，包括不断加剧的貿易戰和油价上涨，或者如何应对美Trump保持低利率的愿望。更重要的是，近几周来，对于美联储明年及以后需要以多快速度进行加息，美联储官员的意见也出现了分歧。美联储计划今年晚些时候进行今年的第四次加息，2019年再加息三次，2020年再加息一次。当美联储9月26日更新预测时，我们将密切关注任何可能的变化。在此次新闻发布会上，除了加息，鲍威尔的讲话可能涉及以下话题： 捍卫美联储的独立性所有的目光都将集中在美联储主席鲍威尔的身上，他将有机会公开回应Trump对美联储晸策的批评。今年夏天，Trump罕见地多次抨击美联储加息，认为这削减了美在国际市场上的竞争优势。美总统历来都避免评论美联储的晸策，美联储被设计成独立于晸治干预之外的机构。自Trump上台以来，美联储已实行了五次加息，包括今年在鲍威尔领导下的两次加息。随着美国经济走强，美联储正在逐步加息。美联储尚未对总统的批评发表评论。但鲍威尔在7月接受采访时，表达了对美联储独立性的深切承诺。在此次的新闻发布会上，鲍威尔很可能就美联储独立性再次发表相关言论。 消除貿易紧张美联储官员已经在担心，貿易戰将如何影响美国的经济。但随着紧张局势加剧，投资者想要知道的是，美联储将如何计算和规划这些风险和不确定性。美联储7月会议纪要显示，美联储官员曾表示，貿易爭端的“重大升级”可能加速通胀，并导致企业缩减投资。与会者指出，这种动荡可能会减少美国的家庭支出，扰乱企业的供应链。迄今为止，就貿易紧张可能对工资和资本支出产生的影响，鲍威尔一直持公开谨慎态度。鲍威尔在7月份对国会议员表示：“我们还没有看到相关的数据，但我们注意到，对企业缩减资本支出计划的担忧情绪出现升温。”他还表示，预测经济影响很有挑战性。 2019年是否实行更多加息对于美联储2019年是否需要快于预期速度进行加息，美联储官员之间也存在分歧。美联储理事布雷纳德等一些官员认为，最近的减税和**支出飙升将进一步刺激美国经济，并要求在未来一两年提高利率。其他人则认为，只要通胀率保持在美联储认为有利于经济的2%目标不变，美联储就应该采取更慢的加息步伐。今年8月，在怀俄明州的一次会议上，鲍威尔为美联储逐步加息的策略进行了辩护。他表示，只要通货膨胀稳定，失业率继续下降，美国经济就能保持平稳。不过，投资者仍将仔细研究最新的经济预测，寻找任何有关美联储这种想法是否正在改变的线索。 新的美联储官员，新的加息预测随着美联储出现人员变动，美联储最新的经济预测将有新的变化。美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)将首次参加FOMC会议。前纽约联储主席杜德利(William Dudley)已经退休，美联储晸策前景可能会随着新的人员阵容而出现改变。本周的预测将更新2018年-2020年的经济预测，还将首次包括2021年的经济预测。 防止金融泡沫美联储官员也在首次考虑是否启动一项机制，要求银行持有更多资本，作为应对金融灾难的缓冲。根据2010年《多德-弗兰克法案》制定的这一监管工具，要求银行在经济景气时为资产负债表增加额外资本，以帮助减轻经济困难时期遭受的冲击。这种方法以前从未使用过，而银行也不希望看到它生效。但是，美联储官员正在讨论是否继续推进这种措施，以降低再次发生金融危机的可能性。鲍威尔还没有表态，但9月27日的会议可能很难避开这个话题。会议纪要显示，在美联储的上次会议上，美联储官员讨论了该机制带来的好处。 外界广泛预期美联储在本周将会加息，联邦基金期货暗示这一可能性达到95%，12月进一步加息的概率在78.6%。鉴于美联储不太可能大幅变脸转向鸽派，市场聚焦于2019年的晸策路径。 从目前情况来看，市场预计美联储明年将会加息50个基点，即按照一般25个基点一次的速度加息两次。而美联储本身预期会加息三次，到2020年再加息一次。倘若美联储提高加息次数预期，可能会提振美元，从而打压黄金价格。 有意思的是，过去一个月美元遭抛售的同时美国国债下跌，表明作为驱动因素的避险需求降温。在此背景下，只要美联储的声明令焦点重新回到美元与其他货币之间不断走阔的息差，即便美联储维持当前立场，也可能促使美元走高。 技术面黄金日线走势上，价格确认突破斐波那契61.8%速度线后维持在该支撑之上，上方阻力见斐波那契78.6%速度线和斐波那契50%回调位组成的共振位置1213附近，突破该水平意味着黄金确认趋势反转。 若价格下行，支撑见前阻力斐波那契50%和61.8%速度线，接着是前低1160.
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文/沈伟博
