赵歆欣: 12.27 做投资，如何不在汹涌澎湃的信息海洋“溺水”？
当波动率大幅上升时，市场各方声音将此起彼伏，媒体的信息量也随之剧增。如何在短时间内从杂乱纷扰的信息中萃取初精华？
可能大家对一个现象有所体会，当波动率大幅上升时，市场各方声音将此起彼伏，媒体的信息量也随之剧增。
以标普500指数的历史波动率为例，去年是6.7%，今年初到12月24日是16.4%。统计数据后发现，2018年截至12月25日的信息摄取量是去年全年的1.3倍以上。这并非完全因为我们拓宽了信息来源，而主要在于多数信源供应的内容都比去年明显增加。
如何不在日益汹涌澎湃的信息海洋里“溺水”？这确实是需要不断加码训练的能力。
我们假设存在这样一群读者（用户），他们不愿意也不可能像编辑、记者一样每天把绝大部分时间花在浏览财经资讯。他们希望花费在阅读枯燥乏味的投资资讯的时间越少越好，比如每天不超过5分钟。
面对这样的投资者，独立投资顾问通常建议他们进行中长期投资，规避短线的频繁操作。最理想的投资标的可能是一篮子证券组合，目的是分散集中持有个券的风险。
在建立这个篮子以前，投资顾问会根据投资者的投资目标和风险承受能力，设计期望回报、回报流及风险特征与之匹配的组合。这样的组合通常是中长期的，需要设定再平衡的规则。
在建立组合以后，投资者的日常关注点将落到影响组合业绩变量的发展。投资顾问应该将这些变量清晰地为投资者列举出来，因为组合构建所依据的未来假设，正是基于这些关键变量，例如经济增速、利率、汇率等。
对于投资者来说，我们认为保持对市场的观察是必要的，目的是修正此前判断，必要时调整投资组合。即便投资者知道浏览财经媒体报道与“赚钱”没有必然关系，但仍有必要坚持摄取当中的信息，这是因为，判断的形成有时需要一些关联信息触发。这种信息就像催化剂，但也是需要萃取的。
现实问题是信息太多，必须提高吸收效率，这时建立“索引”就很有必要。
举例而言，当我们阅读美联储FOMC声明，应该知道这个一般由几百个英文词组成的官方文件，其背后每个词汇具体所指。比如，声明里的“经济活动”、“通胀预期”、“商业固定投资”，等等，具体指哪些指标。了解了它们就相当于建立了有关这一文档的简单“索引”，可以迅速形成联想，了解美联储怎么判断经济形势。
这是基于对词汇理解的基本索引。有些可能是基于市场交易行为变化的索引。
比如，投资者要对市场上的“拥挤交易”有所了解，像去年及今年初的做空“恐慌指数”（VIX），随后的做多“FAANG”，做多原油，做空美国国债，做多美元，等等。
有了这些认知，投资者可以对前景有所预判，押注时结合风险偏好“适可而止”。因为均值回复是有效市场的基本规律，那些远离均值的交易，其回归过程往往异常惨烈，尤其是当它们拥有规模巨大的金融衍生品敞口。这在前面提到的空VIX、多FAANG、多原油、空美债中都充分体现。
然而，对于上面提到的投资者，他们面对的数据远不止这些。例如，中国宏观经济指标有200个以上，这当中被宏观分析师重点跟踪点评的大约有50个。即便如此，如何能高效率吸收它们，使之应用到投资决策过程，还需要更有效的工具。
幸运的是，没有人一天拥有超过24小时，哪怕是多出1毫秒。效率就如同杠杆，高效者的杠杆率是常人的1倍以上，低效者的杠杆率则不足常人的1倍，由此人们产生了信息吸收的效率差距。
“工欲善其事，必先利其器”。面对投资这样一件具有持久性的事，值得不断完善准备工作——建立并维护自己的“索引”，找到能事半功倍的工具，从而减少信息吸收成本。
尽管如此，在人们还没有被基因编辑开发出新潜能，又或者没有被植入AI芯片时，不要轻信投资可以是一件轻松事。
最后，保持相对稳定的核心持仓，视乎个人偏好，拿出少量（10%-20%）资金进行短线博弈，对于那些不满足于“单调”的投资者是很常见的。
所谓“战术”，是着眼于中短期的相机而行。例如，事件驱动产生的交易性机会，或基于某种技术形态、资金流向特征的交易行动，还包括短线“套利”、对冲，等等。
市场上有大量可供实施战术的工具——交易所交易产品——能满足不同场景需要，而这也需要另一套“索引”。不过，投资者应避免失去独立判断，因短线交易能产生确切收入的只有您的券商。
虽然投资是并不是一件轻松事，但少花些时间做随机游走式的阅读，多花些时间陪伴家人是完全有可能的。
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