基金经理蒋磊,公募任职1年19天,旗下管理14只基金,期间固收类基金累计收益3.52%,低于同期上证指数-10.84个百分点
后市展望:对于后市,认为短期不乐观中期不悲观。预计短期内债市交易性行情进入尾声的概率较大,市场将维持震荡盘整等待新的催化剂,季末考核过后7月份的资金面情况是决定短期市场走势的关键。中期来看,市场的核心问题还在于金融去杠杆的监管政策究竟能否持续推动、以何种力度推动,以及内外部基本面的条件何时发生变化。 金融去杠杆的监管源于金融体系近几年来脱离实体经济飞速地自我膨胀,表现为银行表内同业业务、表外理财、以及同业链条多层嵌套下非银金融机构资产负债表的高速扩张。在这一扭曲未得到有效缓解之前,预计难以看到金融监管的大方向发生变化,年内来看,受货币化棚改政策支撑的三四线房地产市场将继续成为国内经济的稳定器,美联储在年内似乎难有超预期动作, 在这一环境下金融去杠杆有望继续推进,因此三、四季度对债券市场仍持中性判断,预计利率中枢将会在前期利率高点和四月初的阶段性低点之间震荡。收益率曲线大概率会修复目前的倒挂局面但仍会维持相对较为平坦的局面。 信用债方面,由于企业和行业之间的分化较大,在中期国内经济下行压力仍较大的判断下,应注意回避景气周期向下行业的产业债,尤其是低评级长久期的这类品种;过剩产能行业的信用利差溢价已经不大,配置价值大于交易价值;中低评级老城投债如果收益率重新上行至6以%以上则存在较高的超额收益机会。 转债方面,由于较大的供给压力和对权益市场结构性行情的判断,预计年内难现趋势性行情。但前期转债整体进入了估值底部区间,具备一定配置价值,近两周随股市反弹表现较好。后续如果出现调整,可以逐步建仓股性较强的品种。 三季度策略:仍将主要采用票息策略,维持较短的久期,适度增加杠杆亿获取票息收益和套息收益为主。将均衡配置与债券、存单、存款和资产支持证券,择机选择相对收益较高的品种。同时将精选具备将对价值的2-3年高评级公司债,适度拉长久期。