|
jnlc236
- 论坛元老
- 775
- 8600
- 2016-07-22
|
1#
t
T
发表于 2017-02-20 09:37
|只看楼主
指数大PK:上证50、基本面50、50AH哪个好？ 这几天增加了一个50AH优选。有的小伙伴比较迷惑：上证50、基本面50、50AH优选，这几个是不是比较像哇？是不是选一个就好呢？
三大指数关系：上证50和50AH是亲兄弟，和基本面50是堂兄弟。
先来看看这几个指数分别是什么意思，有什么特点。
简单来说：
1、上证50:上海交易所规模最大的50只股票，老牌指数，也是目前A股最出名的指数之一。
2、50AH:上海交易所规模最大的50只股票，不过这50家公司中，其中H股更便宜的会选H股。
3、基本面50:按照基本面规则，从上交所和深交所挑选出的50只股票，也是以大公司为主。虽然也有深交所的股票，但整体上基本面50主要是上交所的大型公司股票为主。
所以这三个指数的成分股，有很多都是互相重合的。像中国平安、民生银行等都同时在这3个指数里。这三个指数之间关系很密切。不过密切程度略有不同。
上证50和50AH的成分股完全相同，只是50AH中会持有一些更低估的H股，它们是“亲兄弟”；
上证50和基本面50重合度也很高，只是基本面50中有一些深交所的股票，它们是“堂兄弟”。
上证50的指数基金有很多，不过基本面50只有一只160716,50AH只有一只501050。
也正是因为这三个指数很相似，所以很多朋友投资的时候感到一些迷惑，究竟该怎么挑选呢？
三个指数的长期表现
1、基本面50和50AH优于上证50
这三个指数，看过去历史的话，50AH优选最好，其次是基本面50收益，再次是上证50。
三个指数都是2004年底成立的，从1000点起步，到2月16日收盘，50AH涨到4551点，基本面50涨到3667点，50指数涨到2366点。虽然都是投资大盘蓝筹股的指数，而且成分股很相似，但差距还是蛮大的，50AH的收益几乎是上证50的两倍了。
原因有两个。
一方面基本面50和50AH优选都是自带策略的指数。基本面50会挑选基本面更佳良好的公司，50AH自带AH轮动策略。这都会给指数带来一定的超额收益。所以从过去历史看，基本面50和50AH的收益大幅超过上证50。
第二个方面则是因为基本面50和50AH的估值也长期比上证50更低。基本面50的基本面规则中包括了对股息率的要求，50AH中会优先挑选估值更低的H股，所以它们的估值大多数时间都比同期的上证50更低一些。这也会带来一定的超额收益。
会不会出现上证50估值比基本面50和50AH更低的情况呢？
基本不会出现。因为基本面50会优先考虑股息率高的股票，50AH会优先考虑估值更低的H股，所以这两个估值会长期比上证50更低。
所以如果没有特殊的要求，基本面50和50AH基本可以替代同期的上证50指数基金：都是投资大盘股，估值上基本面50和50AH还更低一些，是很不错的替代品。
当然基本面50和50AH的缺点是流动性不好，目前基本面50指数基金只有一只160716,50AH只有一只501050，这两只场内成交量都不高，远不如上证50。上证50的好处是在于流动性最好，追踪它的品种非常丰富。
不过基本面50和50AH都是LOF基金，也可以通过场外申赎投资，这就没有流动性问题了。
2、基本面50和50AH对比
这两个指数都不错。
基本面50会挑选基本面更好、估值也较低的股票。对应的指数基金160716成立多年，也是比较老牌的指数基金了。
50AH有个特点：每次港股大涨或者大跌之后，都能给50AH带来一定的超额收益。
比如说最近港股大涨，50AH之前持有更便宜的H股，如果H股上涨到跟A股价格相仿，50AH会替换成A股；如果之后H股再下跌，50AH又会换回A股。这样一来一回，就多出了一部分收益。这就是AH轮动策略的好处。
所以从历史看，50AH获取超额收益最大的两个时间段，分别是06-09年，和13-15年。这两个时间段对应AH股溢价率大幅波动的时间段。
AH股溢价率可以参考恒生AH股溢价指数。AH股溢价指数=A股价格/H股价格。所以AH股溢价指数小于100，代表A股折价；大于100，代表A股溢价。
2006-2009年，AH股溢价指数从85涨到213，又跌倒90多；2013-2015年，从90多涨到130多，又跌回100多。这两个时间段里AH股价格相互大幅波动，为50AH贡献了非常高的轮动收益。换句话说，AH股溢价指数波动越剧烈，50AH获取超额收益越高。而AH股溢价指数比较平缓的时候，50AH表现跟上证50差不多。
未来还会出现A股相对H股折价的情况~不过随着港股通的开通，AH溢价指数的波动也会逐渐减小，估计后面50AH的超额收益的机会也会减少。
目前50AH的估值更低一些，理论上投资价值更高。不过有些不确定的地方在于50AH的基金501050是一只新基金，具体追踪效果还有待观察，不如基本面50老牌。不过背后的华夏基金也算老牌基金公司了，运作上应该没有太大问题。
总结
上证50、基本面50、50AH这三只都是以大盘蓝筹股为主的指数基金，堪称三只“蓝胖子”。而且它们之间非常相似。基本面50自带基本面策略，50AH自带轮动策略，这两个都能相对上证50获得超额收益。所以基本面50和50AH是不错的上证50替代品哦。
|
