基金经理于泽雨,公募任职5年1月7天,旗下管理8只基金,期间固收类基金累计收益51.02%,超越同期中信标普全债指数34.208个百分点
后市展望:展望二季度,国内宏观经济仍具备较强韧性,减税政策将激发企业生产积极性,助力经济结构转型;专项债和国债将在二季度大规模发行,以基建托底经济同时大幅增加债券供给;海外经济体持续复苏,贸易战疑云犹在,但难以产生实质性影响。通胀方面,随着原油价格走高和其它非食品项继续上行,通胀压力有所增加,在基本面支持下,金融去杠杆和防风险仍将是全年的政策主基调,货币政策仍维持偏紧态势。政策层面看,资管新规落地叠加委外赎回、银行资产回表带来实质性冲击,收益率继续下行空间有限。由于扰动债券市场的因素均为中长期因素,债市仍有一段较长磨顶时期,我们需耐心等待明确的收益率下行拐点。 债券投资方面,考虑到短端信用债估值更具吸引力,有相对稳定的套息空间,本基金将着力配置具备内在价值的短久期信用债,以票息策略为主。重点关注省国资委百分之百控股、负债率相对适中、有一定竞争力的国有企业与行业龙头企业发行的债券。同时,如果未来金融供给收缩、经济基本面向好、通胀抬升和货币政策正常化等因素继续发挥作用,长久期利率债的收益率出现阶段性冲高的机会,本基金将逢高参与长久期利率债,合理控制杠杆,在充分保证组合流动性的同时提高收益。 可转债投资方面,转债市场急速扩容后,优质标的大幅增加,而且存量标的溢价减少,转债价值显现。我们看好未来转债市场扩容后的潜在机会,将主要通过二级市场的低吸筹码进行配置。我们将重点关注转股溢价率低、流动性好、正股估值低、业绩优异的大盘转债。 股票投资方面,国内经济有望走出此轮行情的景气周期底部,代表未来行业转型升级方向、可能培育出全球竞争力的企业值得重点关注。行业方面,由于经济复苏趋势延续,金融业资产质量和息差收入将持续向好;此外,周期行业也将持续受益于景气提升和估值修复,某些引领技术进步和产品升级的中游制造业和加工业将在经济上升期获得充分发展。我们重点配置有竞争力的高分红、低估值、债券属性偏强的标的,未来一段时间如果这些标的的估值水平得到修复,我们将及时调整持仓结构,否则仍以持有为主。