聪明定投（一）什么样的基金更适合定投？
做基金的人应该都听说过基金定投，有的人称为“傻瓜投资”、“懒人投资”。
那你知道基金定投选择哪些基金更好？
如果定投10年收益率是多少？
什么时候赎回收益高？
定投有哪些误区？
定投会亏本吗？
定投指数最好？
所谓：“业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。”投资是一件人生大事，值得各位花点心思去了解，如果一个人没有目标，就容易迷失自己。以上的问题如果你没有考虑到，说明可能真的在傻傻的投。东方_财之道（df_czd）将用系列文章一一讲解定投的重点和误区，让定投更聪明，思路更清晰，目标更明确。最终再进行“傻瓜投资”和“懒人投资”；
说起定投可能很多人都看到过这句话：“定投最好选择指数基金”，还引用股神巴菲特的言论，那事实真的是如此吗？ 首先可以肯定的告诉你这是错觉，巴菲特的理论是基于美国股市，而中国A股和美股的趋势是完全不同，成熟程度也不一样。
同样是经历2007金融危机，美股在2013年就创出新高，今年继续创出历史新高。而A股分别在2007和2015年前后画出两个A字型，其它时间都是震荡为主。所以照搬美股的套路来投资A股是容易出问题的，今天我们就用数据和指标来证明，到底哪种基金更适合定投？
下面几组定投数据，定投年限分别为3年，4年，10年，以及不同类型的基金做对比来解读基金定投的几个重点；
一、数据解读基金定投：
不同类型基金定投3年的表现，相关数据为：定投起始日期：2011.5.28-2014.5.28日，赎回日2014.5.30日，期间上证指数2704-2039点，涨幅：-24%，结果如下表显示：
可以看到投资效果最好的是：
激进型：宝盈资源收益30%，易方达科讯29%，
稳健型：兴全合润为24%
量化系：大摩多因子22%，长信先锋14%；
指数型：中证500收益6%，沪深300收益-8%；
由此可见：激进型的表现最好，稳健型其次，由于2014年之前量化基金表现一般，所以收益也一般。那收益最差的就是指数型了，特别是沪深300收益-8%，定投三年收益还是负数，我想大部份人应该都难以忍受吧？ 当然指数型的业绩差距还有更大的，下面继续看数据：
2.定投周期4年；定投起始日期不变：2011.5.28-2015.5.28日，赎回日2015.6.26日，区间上证指数2704-4192点，涨幅55%。定投结果如下图显示：
4年投资效果最好的是：宝盈资源收益186%，其次是大摩多因子181%，易方达科讯165%，长信先锋160%；稳健型兴全合润为137%收益居中；
其中沪深300收益最低，四年收益仅71%，中证500收益128% 为倒数第二，需要注意这已经是牛市结束时的收益率。
此表可以发现，本次激进暴涨型与量化积极型差距不大，主要原因是2014年开始量化系基金表现较好，可能掌握了量化模型的优势，在今年8月份，本人也发表了一篇量化系的特点和优势；而指数基金收益依然最差，特别是沪深300，4年定投收益仅为71%，与同期定投的其它基金收益率相差1倍，甚至1.5倍；
在此处有一个重点，为什么我把赎回日期定为2015.6.26日？这其中有两个必备条件，如果同时发生那大概率就是牛市结束，在后期我们重点讲解。继续看下一组数据
3.定投周期10年，定投起始日期：2006.9.26-2016.9.26日（赎回日2016.9.30日），期间上证指数1720-3004点，涨幅：74%；定投结果如下表显示：
10年间投资效果最好的是稳健型，其中嘉实成长125%，兴全趋势105%，激进型上投中国优势仅14%，指数型沪深300仅45%；由于量化系没有这么长时间，所以无相关数据；
此表有两个重点，一是指数型还是表现比较差，10年定投收益只有45%，还没有跑赢上证指数。第二是暴涨激进型落到最后，这是我特意选择一个表现不好的激进型产品，目的是想给大家提醒一下激进型有风险，并不是所有的激进型都可以有高收益，正常来说大部份都能跑盈指数的。至于造成这种结果的原因以及定投产品的选择，我们在后面章节再详细讲解。
关于定投数据，我采用的是天天基金网的基金定投计算器，下图案例为213008宝盈资源优选的相关设置，其它类同，在此就不一一截图，有兴趣的可以去研究下：
二、从上面3个表格数据延伸出的问题和答案：
1.定投不是时间越长收益越高？
从3年、4年、10年的三张表中可以发现，4年的收益是最高的，10年的平均收益还没有翻倍，收益还不如定投4年的，所以收割点位直接决定收益，时间长并不代表收益会更高；
2.为什么定投3年和4年收益会差这么多？
从表1和表2中可以发现，定投3年和4年的收益差别非常大，具体数值为：宝盈资源收益由30%增加到186%，差值6.2倍；中证500收益6%～128%，差值21.3倍；沪深300收益-8%～71%，差值8.8倍；其它基金也类似。时间上只差1年，但结果却有6-20倍的超大差距，这是复利的结果吗？当然不是，主要是因为4年期卖在牛市结束期的相对高点了，所以多次给大家说，长线投资和定投应该把目标放在下一牛市，至于如何判断牛市结束，我们后期会重点讲，这也是未来研究的重要方向之一。
3.为什么激进暴涨型基金定投收益会更好？
这是个比较大的话题，首先要弄清楚，基金赎回的净值点位直接决定收益，激进暴涨型基金主要是风格激进，在市场反弹时会有较大的暴发力，牛市时一般会超越大盘指数2-3倍，积极型次之，稳健型相对更弱一些，但是这只限于5年以内的，如果跨越一个牛熊之后，比如10年期的结果就大不一样了。主要原因是暴涨型由于太激进，牛市时如果不及时收割，等牛市结束时通常都是伴随着暴跌，净值快速下滑所致。
4.从3年期的数据上看量化基金表现并不抢眼，后期可以做主要定投标的吗？
上面说过2014年之前，量化基金整体表现都比较一般，可能是由于模型的不完善所致，后来大摩多因子和长信量化先锋等先后走强，最近1-3年量化系整体表现较好，特别在震荡市表现抢眼，反弹时暴发力也不错。所以只要量化基金能继续保持目前的积极风格，就是定投好标的，我更建议定投者选择积极型的量化基金，这样的收益一般会远远超过指数基金。
5. 10年期的激进暴涨型为什么收益会这么差呢？
表3中定投10年的上投中国优势只有14%的收益，10年时间这点收益我想一般人都是难以接受的，它和表1、表2中激进产品的高收益完全相反，其实这是我为大家准备的一个反面案例，从最近3年和5年的收益曲线上看，此基的大部份收益是跑输于同类平均，甚至跑输于大盘，所以请大家注意，基金并不一定是跌的越多越好，选择一个好的标的很重要，更不能选择一个基金傻傻的投就可以了，至少每年检查1-2次，否则当遇到这样10年才涨14%的基金真会让你傻了眼。由于篇幅所限，至于如何选择，以及选择后基金变差之后如何应对，是我们后期要重点讲的内容；当然大家也不用太担心，必竟大部份产品都是能跑赢大盘的。
6.如果选择沪深300指数，可能会3年亏本，10年利率有时还不如银行理财；
定投有风险是可以确定的，不过随着时间拉长，亏损可能性也在不断降低，但是如果选择一支沪深300指数，定投3年亏本的概率还是很大的，3年的连续亏本可能让你怀疑定投真不像传说中的那样好，甚至对定投绝望而放弃。最主要的是如果赎回时点没把握好，10年定投收益也仅45%，不仅跑不赢上证指数，平均年化收益率也仅有3.8%，还不如银行理财产品。10年时间对于每个人都是非常重要的，所以定投不要太傻，利率计算见下图：
7.为什么说指数基金并不是最好的定投标的？
说不是最好的标的，已经是比较委婉的说法，其实我更想说定投指数，特别是沪深300的大盘指数就是个差的投资标的。具体数据上面已经展示给大家了，至于为什么这样，请见下图：
上图是近5年以来，宝盈资源（蓝线）、同类平均（红线）、沪深300指数（灰线）的收益对比图。很明显的发现不管是牛市还是震荡市，宝盈是最高的，收益最差的就是沪深300指数，中间位置是同类平均，这个很好理解，也就是随便选择一支偏股型基金大概率都是能跑盈大盘指数。
之前我也多次给大家说明过选基标准，如果一支基金和沪深300持平，那就是差基金，如果低于沪深300就是垃圾，如果和同类平均持平是一般，如果高于同类平均是良好，如果中长期多数都在前1/4，最好是前1/10，那才是真正的优秀，而我们以后要做的目标基金就是在良好和优秀中选择（此标准是指1年以上的非牛市行情下）。
最终结论，不管是收益曲线还是之前的定投数据推算，都证明了定投大盘指数基金并不是好选择，除非后期A股改变目前的运行状态，和美股一样点位屡创新高，但现在看来还是太难了。如果你真的很喜欢定投指数，可以选择中证500，效果会稍微好点，目前最好的是建信中证500指数，不过它已经脱离了被动跟踪指数，更像是一支量化基金，所以表现会强于普通指数基金。
三、目前哪些基金定投更好？
不管波段操作还是基金定投，在你不了解的情况下就懒投、傻投是很不明智的选择。所以我的文章是基于同类条件和基础下，以追求更高收益为前提，尽力规避可能遇到的误区和风险，目的是希望大家提高技巧，获得更高收益。只要大家用心多看两遍，多做对比就会理解和吸收，而你所得到的理财知识很可能是终身受用。等以后大家了解相关原理，寻找一些好产品并做好预防措施之后，再做懒人投资和傻傻的定投吧。
回到问题本身，定投选择哪类基金更好？
由于不同人群要求不一样，大致有以下划分：
1.激进型：50%激进暴涨型+50%积极型；
2.积极型：20%激进暴涨型+80%积极型；
3.稳健型：50%积极型+50%稳健型；
4.保守型：20%积极型+80%稳健型；
比如激进型当下建议：宝盈资源/新价值（激进）+长信先锋/多策略（积极）+南方量化/泰达逆向/建信500（积极），另外大摩多因子是量化系中偏激进的一支，可以做为激进型配置。
定投的基金数量建议2-4支，构建一个组合，也可以根据自己的情况适当调整；由于基金定投已经是平摊收益和风险，所以在个基选择上不同于其它投资方法，所选产品尽量是有较大的波动性，这样才能有更好的收益。不建议定投债券基金和过于保守的基金。
对于不同产品的大约定义：
1.激进型基金：是指波动非常大的，表现为暴涨暴跌，且市场行情好时进攻性很强，长期保持很高的股票仓位，长期仓位多数在85-95%，代表产品：宝盈系、汇添富、易方达部份产品等；
2.积极型基金：是指波动比较大的，仅次于激进暴涨型，进攻性比较强，长期保持较高的股票仓位，多数情况下股票仓位在75-90%的主动型产品；代表产品：这类基金比较多，比如量化系基金多数都在这一范围；
3.稳健型基金：指波动中等，中长期业绩较为稳健，进攻性一般，多数情况下股票仓位在60-80%的主动型产品或者投资标的为大盘股为主；代表产品：兴全合润/商业模式等，另外每个月东方_财之道（df_czd）也会更新基金组合，并注明每支基金的风格；在6月份也发过一篇“三指标判断基金类型”上面有详细的介绍！
最后不管是什么类型的产品，尽量选择在同类基金中暴发力相对更强和经理稳定的来做定投，因为这样的基金净值增加更快，收益会更好；同时也要注意，波动越大的基金，定投起来亏损机率和痛苦指数也会增加。
四、后期要更新的文章
定投也是大学问，做的好与坏，结果可能相差3-5倍甚至更多。而今天我们只谈到了定投比较基础的问题，后期陆续更新以下内容：
基金定投如何才能把握更好的收益？
定投中如果基金变差怎么办？
如何规划自己的基金定投？
怎样避免定投的误区？
什么是加强版定投？
定投的大波段操作！
……敬请期待！
