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jnlc236
- 论坛元老
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- 2016-07-22
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发表于 2016-09-12 16:05
|只看楼主
华夏上证50ETF（510050）
本周回顾
价格方面：“50ETF 沽9 月1.80”，单周上涨100%。成交量方面：周总成交量1322986 张，较之前一周上升0.5%，日均成交26 万张。其中周二单日成交量最高，达到334503 张。
波动率方面：本周整体波动率水平仍处于历史底部。认购波动率收于17.35%，继续反弹；认沽波动率周五收于21.15%，略有回调。近期前瞻
目前LLT 择时模型维持看多信号，期权C/P 择时模型维持看多信号，结合大盘量价关系，大盘可能有突破机会。我们推荐近月期权合约构造反向的认购比例价差组合，买进 2 张“50ETF 购 10 月 2.30”和卖出1 张“50ETF 购 10 月 2.25”，获取指数上行带来的收益。
目前波动率交易的模型调整为看空信号，显示波动率短期有下行风险，但从长期来说，波动率大概率存在反弹的空间，因此我们用时间换取波动反弹的空间，构造远月跨式组合，买进 1 张“50ETF 购 2017 年3 月 2.25”和”1 张“50ETF 沽 2017 年3 月 2.25”，并进行delta 对冲，获取波动率反弹带来的收益。
期权策略展示
期权波动率C/P 择时策略我们基于认购、认沽期权Vega 加权波动率之比C/P 比构建布林通道，通过C/P 是否上穿或下穿布林通道来产生标的现货的择时交易信号。期权波动率C/P 择时策略上周策略信号为看多信号，上周策略收益为0.07%，本周策略信号为看多信号。自期权上市以来，累计获取57.63%的超额收益率，最大回撤为24.74%。
波动率交易策略
我们构建基于认购期权隐含波动率的布林通道，当隐含波动率偏高时进行做空波动率操作，反之进行做多波动率操作。同时，通过动态delta 对冲将标的价格对期权价格的影响进行剥离，构建delta 中性组合。波动率交易策略模型上周策略信号为看多信号,上周策略收益为0.53%，本周策略信号为看空信号。自期权上市以来，策略累计获取28.04%的超额收益率，最大回撤为9.02%
期权套利策略
由于目前期货合约存在较大负基差，使用期货进行平价正向套利出现了一定机会。
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